约翰·保尔森的投资之路:从年赚50亿美金到华尔街的“大失败”者

摘要

在首要的阶段 彭博经济学的的时务一星期一次 封面上的的,抽水马桶·保尔森刚过去的华尔街曾经最成的基金干练的人脸上被贴上了一张黄色符号纸,下面写着:大使失望者。

  在首要的阶段 彭博经济学的的时务一星期一次 封面上的的,抽水马桶·保尔森刚过去的华尔街曾经最成的基金干练的人脸上被贴上了一张黄色符号纸,下面写着:大使失望者。

  最要紧的优越性人从“次贷危险”认得了抽水马桶·保尔森,华尔街的令人讨厌的人,曾经是历次危险中最赚钱的基金干练的人。现时它是荒芜的。但他不承担使失望。,他在推迟再复活的时机。。

  幼年是特别的的堆积聪颖弯成弧形清障

  抽水马桶·保尔森,1955年12月14拂晓生于美国纽约皇后区独身叫Beechhurst的中产阶级群落。保尔森有两个修女和独身弟弟,甚至他的老爸是独身小的公共相干首座财务官,但他们的家不富有。。顾虑保尔森的经济学的的时务初等教育,从他的祖父,祖父曾教他从超市买一大包糖果,此后把它卖给先生-在阿谁时分,保尔森仅6岁。

  1978年,保尔森以全班首要的的成功卒业于纽约大学校舍经济学的的时务与公共事务办理学院。 进入纽约大学校舍后,保尔森参与了丰满的由前高盛本归类董事会主席、美国财政部长罗伯特鲁宾风险套利主持,例如,对对冲基金的盼望。当保尔森以全班首要的的成功卒业,他偶然发现哈佛商业专科学校。。

  哈佛时期的保尔森竟坚决了其加里森华尔街的秘密,因杠杆买卖创建者KKR包起来人杰里·寇柏的一次演讲彻底轻的了保尔森关于对冲基金的热心,并计划做这件事。

  卒业后的保尔森先后入驻波士顿请教归类、奥德赛包起来使大量存在公司,美国第五大使大量存在Bell Sten的并购部。在贝尔斯登,保尔森只用四年的时期,从查明真相征求意见者担负总干练的人,并具有相当壮年期的财务剖析生产能力。。

  但他觉悟到了这点。,Bell Sten的获利次要是赚得佣钱,甚至装饰,但相较于以使大量存在事情开腰槽的基金使大量存在,保尔森显然以为后者更廉正本身。

  鉴于保尔森此刻曾经确信财务剖析关于使大量存在判别的显著,例如,挣脱惯例信誉评级、评级机构的约束是他无法逃避的选择。。

  使预备好的使大量存在作风:嫌恶风险,不要亏钱=赚钱

  1994年,这些年的初始本钱,保尔森对冲基金(保尔森 正式创办,职员仅他和独身副手。,经纪着胶料不外200一千个的的保尔森对冲基金(保尔森 CO)

  公司创办,保尔森专做并购套利此外事情驱车旅行使大量存在。这一阶段,保尔森的公司胶料有限的事物,因而他非凡的谨慎的。。逐渐遵守本身的使大量存在哲学。:独身是为行情下跌完成或结束预备。,当行情下跌时,你不用费神了。;二是风险套利责备天井墙角石。,这是对墙角石的天井。。

  结是并购套利的要紧中名辞。,保尔森在这方位积存了装饰的阅历。离题话,鉴于他谨慎的的使大量存在作风和强劲地的财务剖析,保尔森对冲基金自创办起仅岁是失败的。但直到2000,他的基金仅2000一千个的。。仍然,这一成功在华尔街时期是微乎其微的。。

  他最喜欢的名人是邱吉尔所说的。:“不休地不要废。不休地不要废。不休地不要废。”

  在基金干练的人的问询处里,你能关照的是很多象牙色的的绒毯。,黄色的墙,围以墙挂着12一种鸡尾酒·考尔德的透明水彩画。它显现很善行,和印度的其他人宁愿区分。,是的,在这里没彭博消息明暗界限。,没全球热点小块地。

  而沃伦华伦巴舞菲特在上世纪,收买了一家大公司。、完全丧失改良之王Wilbur Ross在T便宜货和改造。钢铁工业公正地,抽水马桶·保尔森每时每刻的成,突破行情秩序是一种惯例的请求。。

  1路:空无全部的的互联网网络公用事业

  但2000年后的10年,保尔森开启了颂扬之路,他在2001的互联网网络酵母饼消失了。,这场灾荒给他取来了独身极好的时机。。保尔森事先的判别是,在高股价的背衬下,少量的并购教育活动将,因而他卖掉了很多的太空。,该的股本在2001和2002年间在互联网网络上中间休息。,他的基金部分增长了5%。。使大量存在者蜂拥而至,到2003年,保尔森基金的胶料曾经经过努力到达某事物了6亿元。两年后,他办理的资产等于超越40亿元。。但鉴于低调,对冲基金业越过,他的宣传效用还没。。

  互联网网络酵母饼消失使他飞黄腾达。;土地行情暴跌使无效的的崇拜译成了独身名字。;堆积危险的黄金之死使他译成最赚钱的人。。

  在阅历了空泛的互联网网络酵母饼较晚地,他不情愿中止10亿元俱乐部的资产办理。。因此,他正找寻下独身更大的时机。。

  这便是抽水马桶·保尔森的成名之役——做空次贷资产。因他观察到的,美国经济学的自2001年货币宽松后的大番木瓜有消失的迹象。

  直到次贷危险突发,保尔森竟“颂扬”。

  2路:空无全部的的土地行情,次贷危险预测

  2005年的保尔森深信使陷于酵母饼的消失曾经不远,它的大胶料研究成果,抵押证明学分方取回学分进入越来越困难的。。2006年终,Ameriquest,美国最大的次级抵押证明学分公司 抵押证明学分数一百万元,土地学分交换非标学分行动考察。这些都每个坚决了保尔森对土地业中在酵母饼的判别。

  甚至美国土地学分人或便宜货的全部的,后者也情愿接见宽松的学分必需品。,这执意它的暴露,房价一路上下跌。,保尔森迎来的是不休失败。但到了2006岁暮年终,次贷危险曾经开端未预见到的开始。。保尔森的基金曾经扭亏增盈,评估20%。

  次年,保尔森竟赌赢了“灾荒”的产生。跟随次贷危险的突发,他办理的两个基金在华尔街未预见到的开始暴露。,直到岁暮年终,首要的基金评估590%,二基金评估350%,基金的总胶料已达280亿元。。

  接近的3年,他对美国的股本行情和土地行情非凡的入迷。。老Bell Sten和很多大的经济学的的时务帝国崩溃,保尔森则越发显得一枝独秀。

  在无论何时经济学的灾荒中,他不休地都是孤单的。,甚至是独身装满了钱的陶盆。对冲基金大鳄索罗斯2007赚了29亿,但在保尔森从前几乎不值一提。这也使Soros,亲自请求抽水马桶·保尔森吃饭,健康状况如何押注土地行情。

  领到崇拜之路3:狂热的结果更多黄金,独身人每年挣50亿元。

  做空土地使保尔森一战成名,此后他觉悟ZF一定会做加法元的供给来波动。。QE的拿来证明了保尔森的设想,宽松的货币政策使得元跌价,高通对货币贬值的畏惧使元不再是一种好资产。,黄金价格与元中间在着高的负互插相干。。例如,黄金再次译成经济学的危险击中要害强势货币。。

  而此刻,保尔森已经完成或结束了鹜蚌相争的预备,2008后土地行情大得胜利,他曾经启动了一与黄金价格挂钩的大胶料使大量存在经商。,狂热的赚更多的黄金。2年后,,保尔森经纪的黄金基金岁四季的下跌。他的身体的收益也经过努力到达某事物了史无前例的50亿元。,不过,华尔街的最赚钱机具。据计算,保尔森在这岁的赚钱枯萎:枯萎是每秒元。

  2010年,抽水马桶·保尔森以120亿元的社会地位列于福布斯全球富豪榜第45位。2011年彻底失败后的岁,他最大的两个基金,保尔森 Advantage和Advantage 增加净资产部分投下了36%和52%。。据《老年》标明报道,他对奇纳嘉汉造林术的使大量存在被评为陆地十大经过。到眼前为止,2012,也没什么大恶化的迹象。。使失望者就像乌云使专心于着使大量存在者的头部。。

  少量的黄金:强弩之末

  仍然,它始于2012。,经济学的临时性休眠的时髦开端未预见到的开始。,金价走势开端未预见到的开始困惑。。与之保尔森深陷涡流,因他督促金,让其贵金属通信量使大量存在的获利开端缩水。,怨恨金价的下跌并未中止。,保尔森却一直深信黄金将帮忙他持续失地,因而他也开支了损伤的价值。。

  或许在保尔森看来,黄金在原因大约的程度或者数量。。但美国经济学的临时性休眠让更多人疑心他的在钱上好商量的人。。

  2014年,美国对冲基金按比例分配投资实得率,很向后地于基准普尔500典型的下跌。而在保尔森掌管的保尔森基金公司(保尔森 & 在Co),表示最差的大约其旗下胶料最大的对冲基金经过的“保尔森优势激励基金”(Advantage Plus 基金),年损伤近36%。。

  事情驱车旅行基金前进杠杆比率,押注构象转移的伴侣,完全丧失清算、完全丧失清算等伴侣。离题话,和优势 Plus Fund采取近亲关系使大量存在战略但去除杠杆的“保尔森优势基金”(Advantage 基金)年刊失败29%。与2010岁暮年终相形,Advantage fund和Advantage Plus 财产净价值部分下跌48%和66%。。

  除此越过,保尔森旗下离题话一只押注公司并购的保尔森协作基金(保尔森 Partners 基金)年刊开腰槽。该并购基金保持不变保持不变英国药房商Shire公司在伦敦证券买卖所上市的约2789万股的股本,相当于公司的权利。司令部状态芝加哥的美国药房权贵雅培(AbbVie)本已对Shire公司收回550亿元的收买表示愿意,2014年10月14日,AbbVie未预见到的颁布发表废收买,时务宣布后,在美国上市的夏尔的股本下跌了29%。,Paulson Partners 基金一天到晚的文章损伤高达1亿元。。

  这么地保尔森 & 公司创始人兼董事长,它高的对冲基金之王。、Soros的接替的人或事物陆地顶级使大量存在者,2015没受挫折后恢复原状,他持续向病号和大众说低等的。。

  不认输,推迟时机再次发酵

  2015年6月的独身后部,他56岁,在曼哈顿居中5号途径的问询处里。,向《Bloomberg 回望的岁中,经济学的的时务一星期一次的普通方式。上年我们的的确犯了独身相反的。,”抽水马桶·保尔森说,我们的对经济学的发展的标的目的大量存在秘密。,以及很多风险。他的清楚地发出在2008著名,无比地柔和。

  在前,在向使大量存在者指的是的101页年度公报中,保尔森也用呆滞的而羞怯的的语言文字解说2011年巨亏后方犯的4个相反的:俯视股市、低估除英国外的欧洲国家债危险的冲击、高估美国经济学的和选择相反的的股本。他写的:2011,我们的的表示是不克不及接见的。,但我们的置信2011然而临时性的出轨。。”

  他很喜悦他才56岁。,看一眼Soros,81岁不时,巴菲特,81岁不时。”他说。置信相反的的泄漏,督促他的使大量存在哲学,将再次结果奇观。

(原冠军的:抽水马桶·保尔森的使大量存在之路:从华尔街每年50亿元的大使失望。

(责任编辑):DF318)

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